爱游戏体育网站:中邮证券：给予顺络电子买入评级

来源：爱游戏体育网站    发布时间：2026-08-02 10:08:44

  中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对顺络电子进行研讨并发布了研讨报告《为智能而生，TLVR电感赋能算力服务器》，给予顺络电子买入评级。

  顺络电子(002138)出资关键本钱压力逐渐缓解，盈余修正可期。2026年Q1公司完成运营收入达16.85亿元，同比增加15.34%，环比微降1.66%；毛利率为32.53%，同比下降4.03pct，环比下降3.80pct；归母净利润1.78亿元，同比下降23.71%，环比下降29.39%，首要系2025年下半年起上游金属原材料价格继续走高，推高了全体运营本钱。进入Q2，从本钱端来看，当时宝贵物料收购价格已低于Q1均匀急切，但仍远高于2025年初期价格水平，价格传导正在落地进行中，现在现已获得初步成效，后续毛利率压力将逐渐缓解。AI赛道高景气叠加车规皮郛扩容，中心产品继续放量。AI与高性能核算带动CPU、GPU、ASIC芯片功耗、电流大幅攀升，给供电电路带来瞬态呼应差、本钱走高、体系稳定性缺乏等难题。TLVR技能可有用处理传统VRM短板，在呼应速度、稳压、能效、空间与本钱操控上优势明显，未来在服务器主芯片电源范畴浸透率将继续提高。企业具有老练的TLVR产品及定制化服务，多款电感已完成规模化出货，可全面适配CPU、GPU、ASIC及AI电源模块的供电需求。在轿车使用方面，公司继续拓展车规产品线，智能驾驭、BMS体系、电机电控等使用方向的新产品不断推出，产品组合复合度逐渐提高，轿车电子范畴将继续为公司业绩奉献增量。出资主张：咱们估计公司2026/2027/2028年营收分别为84/103/123亿元，归母净利润分别为13/17/21亿元，保持“买入”评级。危险提示：技能迭代和研制投入没有抵达预期的危险；商场之间的竞赛加重危险；客户导入没有抵达预期危险。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券李玖研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为61.79%，其猜测2026年度归属净利润为盈余13.02亿，依据现价换算的猜测PE为34.88。

  证券之星估值剖析提示顺络电子行业界竞赛力的护城河杰出，盈余鏖战杰出，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，估值合理。更多

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